Consumers’ Financial Knowledge in Central European Countries in the Light of Consumer Research
Abstract
Consumer protection in the financial market has several dimensions. From a formal point of view, consumer rights are guaranteed by law. Educational programs are implemented in schools and the media to promote knowledge and responsible use of financial products and services. Despite the efforts made, the number of incorrect and suboptimal financial decisions is so high that the risk of households falling into excessive debt remains significant. The limited effectiveness of the law led to the claim that only effective education can reduce the risk of suboptimal financial decisions. Unfortunately, the efforts made in this area are not fully satisfactory. The study of financial knowledge of consumers, which was conducted in Poland in January 2024, aimed to verify consumer errors and their nature. As part of the consumer study, not only declared knowledge was verified, but also actual knowledge. The researchers' doubts resulted from a comparison of the results of scientific research in this area with the current market situation. Consumers declare a high level of knowledge of economic and financial concepts. In practice, however, they make mistakes that do not only indicate behavioral cognitive errors but also a lack of knowledge. The test questions were constructed in such a way as to verify the declared knowledge (based on verification questions). These showed that the actual level of knowledge was lower than the declared one. A review of the literature and studies of financial knowledge and financial competence of consumers in Central European countries was also carried out. Analysis of the results allowed for the formulation of conclusions regarding the educational gap in relation to social characteristics. The conclusions resulting from the study raise questions about the effectiveness of the educational methods used and indicate possible directions of changes in the consumer regulation policy, the aim of which is to ensure a high level of consumer protection.
La protection des consommateurs sur le marché financier revêt plusieurs dimensions. D'un point de vue formel, les droits des consommateurs sont garantis par la loi. Des programmes éducatifs sont mis en œuvre dans les écoles et les médias pour promouvoir la connaissance et l'utilisation responsable des produits et services financiers. En dépit des efforts déployés, le nombre de décisions financières incorrectes et sous-optimales est si élevé que le risque de surendettement des ménages reste important et susceptible de conséquences macroéconomiques. L'efficacité limitée de la loi a conduit à affirmer que seule une éducation efficace peut réduire le risque de décisions financières sous-optimales. Cependant, les efforts déployés dans ce domaine ne sont pas encore satisfaisants. L'étude sur les connaissances financières des consommateurs, menée en Pologne en janvier 2024, visait à vérifier les erreurs commises par ces derniers et leur nature. Dans le cadre de l'étude sur les consommateurs, nous avons vérifié non seulement les connaissances déclarées, mais aussi les connaissances réelles. Les préoccupations des chercheurs résultent d'une comparaison entre les résultats de la recherche scientifique dans ce domaine et la situation effective du marché. Les consommateurs déclarent avoir un niveau élevé de connaissances des concepts économiques et financiers. Cependant, dans la pratique, ils commettent des erreurs qui ne sont pas uniquement d'ordre cognitif et comportemental, mais aussi liées à un manque de connaissances. Les questions du test non-paramétrique ont été formulées de manière à vérifier les connaissances déclarées (sur la base de questions de vérification). Elles ont révélé que le niveau effectif de connaissances était inférieur au niveau déclaré. Une revue de la littérature et des études sur les connaissances et les compétences financières des consommateurs dans les pays d'Europe centrale a également été réalisée. L'analyse des résultats a permis de formuler des conclusions concernant les lacunes en matière d'éducation financière par rapport aux normes actuelles.
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